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港漂银行遇寒流 屡现零成交

2018-12-12 21:39
作者:崔启斌 吴限
来源: 北京商报
编辑:东方财富网

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  多家内地银行在港股不受待见,屡次出现成交低迷甚至单日“零成交”的尴尬境况。北京商报记者注意到,12月11日,广州农商行在香港全天无一股成交,而浙商银行徽商银行天津银行等多家银行也出现过单日零成交的情形。另外,从12月以来的总交易额也可看出港股交易清淡,并且股份制银行也难以避免,浙商银行在12月7个交易日的总成交额仅为5.54万港元,甚至低于港股的农商行。

  成交量低迷

  近期,港股银行成交低迷,甚至出现单日零成交的尴尬局面。12月11日,广州农商行全天无一股成交。浙商银行在12月3日的日均线为笔直的一条线,成交量和成交额均为0。延长时间线来看,11月单月内,就有徽商银行、天津银行、盛京银行、九江银行郑州银行青岛银行、广州农商行等家银行出现过单日零成交的情形。

  除零成交外,多家中小银行甚至股份制银行在港股也呈现成交低迷的态势。12月11日,浙商银行在港股的成交量为1万笔,成交额为4.25万港元;而12月4日的成交额仅为1.29万港元。九江银行在12月6-7日的成交额分别为1.27万港元、1.06万港元;甘肃银行近日也出现过单日成交额仅为6600港元的局面。

  进入12月以来,截至12月11日共有7个交易日。北京商报记者注意到,在这7个交易日中,浙商银行的总成交量仅为1.30万手,总成交额仅5.54万港元;广州农商行的总成交量仅为4.62万手,总成交额为23.1万港元;九江银行的总成交量为15.5万手,金额为162万港元。

  相比于H股上市银行的尴尬局面,A股银行新股的待遇却截然不同。12月11日,成都银行的成交量为5.5万手,成交额达到4605万元;而近期刚上市的长沙银行单日成交额突破1亿元;郑州银行当日的成交额也高达9155万元。

  多因素导致低迷

  分析人士认为,赴港上市银行交易不活跃、频现“零成交”的背后,主要是投资者结构不同、对内地中小银行还存在一定的担忧等因素导致。北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄认为,这一现象主要与香港的交易制度有关。一方面,香港投资者比较崇尚价值投资,如果上市公司的业绩不好,市场没有热点,投资者对此类股票的关注度就比较低。另一方面,香港股市没有所谓的壳资源的问题,也就是上市比较容易,所以成交低迷是很正常的。

  英大证券首席经济学家李大霄表示,港股市场是一个成熟市场,而且70-80%以上为机构投资人,所以出现零成交的情况跟市场的特点有非常大的关系,同时,也与最近市场的低迷有较大的关联。港股交易主要看重规模和知名度,因此银行要改变卖方市场态度。

  外部环境的变化,尤其是中美关系也是银行港股低迷的一个原因。在首创证券研究所所长王剑辉看来,中资银行股成交低迷,主要是由于外部环境的不确定性导致,比如中美关系的不确定性,经济增长周期的弱化等因素。另外,目前港股和A股银行股的估值已经非常接近或者基本相同,所以在港股交易的优势较少,这也是交易低迷的一个技术性原因。

  银行的经营业绩不佳是否会导致交易不活跃,对此专家持有不同的意见。刘澄认为,交易不活跃与银行的业绩有关,随着中国经济下行压力较大,而赴港上市的银行主要为一些中小银行,比如农商行、城商行,这些银行的未来经营业绩增长空间有限,甚至很多银行面临着经营业绩下滑,不良资产增加的状况。

  不过,王剑辉指出,交易不活跃虽然和业绩有一定关系,但是业绩并不是最重要的原因。主要还是整体的估值比较便宜,也就是外部环境、周期预期为主要因素。

  港漂上市银行加速回A

  事实上,今年以来,受经济下行压力、风险资产上升以及自身业务拓展的影响,商业银行存在补充资本的需求。而上市有助于补充银行的核心资本,同时也是快速补充资本的最有效途径。因此,有更多的银行冲击资本市场,而与A股相比,上市较为便利的H股也成为中小银行选择的途径。

  虽然H股银行股频现交易不活跃、估值偏低、融资规模有限等现象,但是仍有不少内地银行继续冲刺H股。近日,来自港交所的公告显示,泸州市商业银行已通过港交所聆讯,并计划于12月17日在港交所主板挂牌上市。对于内地银行频繁冲刺H股,刘澄认为,主要是内地股市最近比较低迷,同时上市也需要复杂的条件、上市周期比较长,很多银行面临着排不上队的情况,即便排上队也需要漫长等待;而香港上市手续比较简单,使得很多银行将H股上市作为优选。

  A股市场仍是拟上市银行最为倾心的所在。为了解决H股的尴尬局面、多渠道补充资本,不少银行在完成港股上市后,又申请回A股上市。今年9月19日,郑州银行在深交所中小板上市,成为全国首家“A+H”股双上市城商行。青岛银行也于近日披露A股股票初步询价公告。此外,徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行、浙商银行、重庆银行锦州银行等都已宣布回归A股计划。

  对于赴港上市银行纷纷回“娘家”的原因,中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示,目前来看,香港上市回归A股和直接在A股排队上市的银行数量较多,起步较晚的银行等候上市的期限可能会更长一些,且前景并不明朗,相比较而言,急于补充资本金的银行通过港股上市再回归A股是目前来讲比较现实的方法。

  另一个现实的考虑是估值问题,“从估值的角度和再融资的便利程度角度来讲,A股上市都更有优势。香港市场整体估值水平较低,这也意味着A股上市银行发股筹资能筹集到更多资金,此外,A股融资使用的是人民币,港股融资港元还会面临汇率波动等问题,包括后续再融资需要经过更多的管理部门。”曾刚坦言。

(文章来源:北京商报)

(责任编辑:DF314)

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